正规配资官网 高瑞东等:7月制造业PMI透露哪些信息?
发布日期:2024-09-23 09:55 点击次数:201
中新经纬8月1日电 题:7月制造业PMI透露哪些信息?正规配资官网
作者 高瑞东 光大证券首席宏观经济学家
查惠俐 光大证券分析师
2024年7月31日,国家统计局公布了2024年7月采购经理指数(PMI),制造业PMI为49.4%;非制造业PMI为50.2%。
7月出口表现亮眼
从7月PMI数据中,笔者观察到当前经济运行的三条线索:
一是,出口表现亮眼。尽管7月是制造业的传统淡季,产需同步下降,但新出口订单指数较上月上行0.2个百分点至48.5%,高于2021年至2023年同期水平,成为7月PMI的一大亮点。今年二季度,中国出口增速持续回升,一方面源于海外进入补库周期,需求逐步复苏;另一方面,稳外贸政策效果逐渐显现,叠加部分企业“抢出口”,使得出口表现好于预期。
二是,原材料价格指数降至临界点以下,原材料价格指数与出厂价格指数差值继续收窄,企业成本压力边际缓和。根据企业调查,反映原材料成本高的制造业企业比重连续3个月下降。
三是,采购量指数与进口指数回升,同时,原材料库存指数回升,反映出企业对未来生产仍有信心,在价格回落后选择增加原材料储备。
制造业:产需指数同步回落
从构成制造业PMI的分类指数看,7月PMI下行主要由产需指数拖累:占比最大的新订单指数较上月下行0.2个百分点,拖累PMI下行0.06个百分点;生产指数较上月下行0.5个百分点,拖累PMI下行0.13个百分点;从业人员指数较上月上行0.2个百分点,原材料库存指数较上月上行0.2个百分点,反向计算的供应商配送时间指数较上月下行0.2个百分点。
从企业规模看,大中小型企业PMI结构分化加剧,大型企业生产经营加快,中小企业回落。7月大型企业PMI录得50.5%,较上月上行0.4个百分点,连续15个月运行在扩张区间;中型企业PMI为49.4%,较上月下行0.4个百分点;小型企业PMI为46.7%,较上月下行0.7个百分点。
需求方面,7月新订单指数为49.3%,较上月下行0.2个百分点;新出口订单指数为48.5%,较上月上行0.2个百分点,需求不足的问题仍存在。
供给方面,7月生产指数为50.1%,较上月下降0.5个百分点,已经连续3个月下行,但仍在扩张区间。采购量指数较上月上升0.7个百分点至48.8%,这显示了企业原材料采购活动在连续3个月放缓后有所加快。
7月出厂价格指数与购进价格指数继续下行。其中主要原材料购进价格指数为49.9%,较上月下降1.8个百分点,在连续12个月运行在扩张区间后降至收缩区间。一方面由于部分大宗商品价格下降,另一方面由于需求仍然偏弱。7月出厂价格指数为46.3%,较上月下降1.6个百分点。
从价格结构来看,7月出厂价格-购进价格指数的差值继续收窄,由上月的-3.8个百分点收窄至-3.6个百分点,显示企业成本压力边际缓和。
从库存指数来看,7月原材料库存指数较上月上行0.2个百分点至47.8%,产成品库存指数较上月下行0.5个百分点至47.8%。结合价格指数、采购量指数和产需指数,企业或因价格环比下行,而选择增加原材料采购作为储备。
服务业:结构分化明显
7月服务业商务活动指数为50.0%,较上月下降0.2个百分点,结构分化明显。暑期消费相关行业表现较好,而资本市场服务、房地产等行业经营活动则放缓。从细分项数据看,服务业新订单指数较上月下行0.4个百分点至46.7%;服务业业务活动预期指数较上月下行1.0个百分点至56.6%。
从行业角度看,暑期居民出行需求提升,7月铁路运输和航空运输业的商务活动指数均升至55%以上;休闲娱乐和景区服务相关行业景气度抬升;居民暑期出行带动住宿和餐饮活动有所回升,住宿业和餐饮业商务活动指数较上月均有不同程度上升。
建筑业:土木建筑保持高增速
7月建筑业商务活动指数为51.2%,较上月下降1.1个百分点,主要由于部分地区出现季节性高温多雨天气,建筑施工增速持续放缓。从行业角度看,土木工程建筑业的商务活动指数连续6个月保持在55%以上。随着雨季结束和专项债资金在下半年的快速到位,基建建设相关活动有望继续稳中向好。
从需求看,7月建筑业新订单指数为40.1%,较上月下行4个百分点;从市场预期看,建筑业业务活动预期指数为52.9%,比上月下行1.8个百分点。(中新经纬APP)
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责任编辑:宋亚芬 实习生 曲舫仪正规配资官网